# Due Diligence FAQ ## Montana Protocol — острые вопросы и честные ответы **Дата:** 2026-05-13 **Версия:** 1.0 **Аудитория:** аналитик / юрист / технический эксперт инвестора --- ## 1. Статус сети **В: Mainnet или нет?** О: До основной сети (pre-mainnet). Сеть из трёх узлов непрерывно работает с 2026-05-02, но это **не запуск основной сети**. Запуск требует закрытия гейтов G1 (внешний аудит), G2 (формальная верификация), G3 (≥9 независимых операторов), G6 (конформанс-набор тест-векторов). G5 (документация оператора) закрыт. **В: Что произошло на Genesis?** О: 2026-01-09 01:47:01 UTC зафиксирован genesis-хэш `3b67f40183d3cab2a404216c8967a49a0b53aad8d54ba0c54a9c776134041e57`, привязанный к identity `@junomoneta` и когнитивному маркеру `#Благаявесть`. Документ: `Russian/Genesis/ДОКАЗАТЕЛЬСТВО_ГЕНЕЗИСА_2026-01-09.md`. Это **временной приоритет** — публично датированный запуск постквантового time-обеспеченного протокола. **В: Где доказательство, что 3 узла работают?** О: Адреса узлов в `Term Sheet §6`. Их можно опросить публичными RPC. Файл `Montana/Formal-Docs/Mainnet-Readiness.md` фиксирует окно 8086 на 2026-05-04 и роли (Active / CandidateVdf). --- ## 2. Криптография **В: ML-DSA-65 — это публичный стандарт или собственная разработка?** О: Стандарт NIST FIPS 204, финализирован август 2024. Спецификация публична. Эталонные реализации — `liboqs`, `pq-crystals/dilithium`. Монтана использует ML-DSA-65 (Dilithium-3) — уровень безопасности 3 по классификации NIST (≥AES-192 эквивалент). **В: Почему ML-DSA-65, а не XMSS как у QRL?** О: XMSS — счётная подпись с конечным числом подписаний на ключ; не финализирован NIST как окончательный стандарт для общего использования. ML-DSA-65 — бессрочная подпись, FIPS 204 финализирован. Монтана выбрала NIST-стандарт, чтобы быть совместимой с регуляторными ожиданиями по постквантовой криптографии. **В: Что с обменом ключами?** О: ML-KEM-768 (Kyber-3), стандарт NIST FIPS 203. Также финализирован август 2024. **В: Почему SHA-256, а не SHA-3?** О: SHA-256 — FIPS 180-4, проверенный стандарт. Атака Гровера на квантовом компьютере ослабляет SHA-256 до эффективных 128 бит безопасности — это приемлемый запас по NIST. Использование SHA-3 даёт идентичный класс безопасности при большем оверхеде. Глобальный инвариант [I-1] разрешает оба. **В: Был ли внешний аудит криптографии?** О: Внутренний baseline-аудит проведён через формализованную роль критика и пятнадцать адверсариальных гейтов. **Внешний независимый аудит криптографических примитивов** — открытый гейт G1, приоритет первой траты средств раунда. --- ## 3. Экономика **В: Почему оценка $12M pre-money?** О: Цифра обоснована тремя независимыми методами: 1. **Cost-to-replicate (floor):** $1.5-2.5M — стоимость воспроизведения проекта с нуля (32-53 человеко-месяца Senior crypto engineer + time-to-market premium 2-3×). 2. **Comparable transactions (mid):** $15-25M — сопоставимые pre-mainnet раунды (Ethereum 2014 — $18M ICO, NEAR 2019 — $50M pre-money, QRL 2017 — $10M FDV, Solana 2018-2019 — $20M cumulative) после исключения outliers Polkadot ($145M ICO с premium за Gavin Wood) и Aptos ($200M seed с premium за Meta diaspora). 3. **Time-priority premium (надбавка):** +$6-10M за состоявшийся Genesis (2026-01-09, публично датированный), действующий стандарт NIST FIPS 204 (август 2024, никакой конкурент не успевал запустить mainnet до Монтаны), time-обеспеченную единицу учёта без публичного аналога. Минус дисконты $6-10M за bus factor 1, три узла одного автора (G3 открыт), внешний аудит криптографии не сделан (G1 открыт), формальная верификация не закончена (G2 открыт), нет ликвидного вторичного рынка. ``` Cost floor: $1.5 — 2.5M Comparable mid: $15 — 25M Time-priority premium: +$6 — 10M Дисконты: −$6 — 10M ───────────────────────────────────────── Обоснованный диапазон: $8 — 18M Точечная медиана: $12M ``` **Полное derivation с разбором каждой строки** — `VALUATION_DERIVATION.md` в этом же пакете. Прежняя оценка $10M была обоснована **до Genesis** (январь 2026). За 124 дня после Genesis произошли: запуск сети из трёх узлов, действующий стандарт FIPS 204, рабочий публичный VPN-продукт `montana.quest/vpn`, работающий Telegram-агент. Скачок $10M → $12M = +20% за 4 месяца post-Genesis. Это **консервативно** относительно скачка стадий «обещание → факт» — Genesis-приоритет в постквантовой нише зафиксирован публично и не может быть переписан задним числом. **Sensitivity для следующих раундов:** закрытие G1 даёт +$2-3M (следующая оценка $14-15M); закрытие G3 — +$3-4M ($17-19M); закрытие G2 — +$2M ($20-22M); запуск mainnet — +$10-15M ($30-40M). Это прозрачная карта траектории для инвестора. **В: Почему 13 Ɉ за окно, а не сколько-то ещё?** О: Эмиссия фиксирована Указом Генезиса. Калибровка делалась так, чтобы supply на горизонте десятилетий оставался в рабочем диапазоне для практических микроопераций (наноMontana — 10⁻⁹ Ɉ — даёт достаточное разрешение для платных прикладных сервисов с микро-сжиганием). Конкретное число — компромисс между гранулярностью и читаемостью. **В: Линейная эмиссия — не приведёт ли к инфляции?** О: Линейный рост supply при растущем спросе на ёмкость сети (приложения, Якорь, операторы) даёт дефляционное давление в долгом горизонте, как у любого товара с фиксированным предложением. Дополнительный фактор — дефляционный сток через сжигание Ɉ за платные прикладные услуги (инвариант [I-13]). **В: Где торгуется Ɉ?** О: На 2026-05-13 ликвидного вторичного рынка ещё нет. Это нормально для проекта до основной сети. Рынок откроется после закрытия G1, G2, G3, G6. **В: Как определяется текущая цена Ɉ?** О: Не определяется рынком (нет рынка). Расчётная база — соглашение в раунде ($12M pre-money за 1% долевой пакет = $120 000; полное derivation см. `VALUATION_DERIVATION.md`). Для долгосрочной кодификации цены нужен ликвидный вторичный рынок, который откроется после mainnet. --- ## 4. Управление и устойчивость **В: Кто пишет код?** О: Автор и архитектор проекта — Alejandro Montana (`@junomoneta`). Формализованная роль архитектора (роль 4.30.0) и критика (3.13.0) описана в `Montana-Protocol/CLAUDE.md` и `Montana-Protocol/CRITIC.md`. Это процедурные роли, через которые проходит каждое изменение спецификации. **В: Что будет, если автор пропадёт?** О: Весь код и спека публичны на GitHub и Gitea зеркале `hub.montana.quest`. Совет Монтаны — структура коллегиального управления (Председатель, Хранитель Ключей, Наблюдатель). Спека самодостаточна — любой компетентный криптограф / системный архитектор может продолжить работу. Это **архитектурный bus factor 1**, который закрывается на средства раунда: расширение Совета до ≥3 активных архитекторов с делегированием подписи. **В: Где документация?** О: `Montana-Protocol/`: - `Montana Protocol v35.25.0.md` — протокольный слой - `Montana Network v1.0.0.md` — сетевой слой - `Montana App v3.12.0.md` — клиентский слой - `Whitepaper Montana RU.md` / `Whitepaper Montana.md` / `Whitepaper Montana ZH.md` — белые книги - `УСТАНОВКА.md` — установка узла - `CLAUDE.md` — роль архитектора - `CRITIC.md` — роль критика --- ## 5. Регуляторика **В: Является ли Ɉ ценной бумагой?** О: Это юридический вопрос, на который правильно отвечает структуратор в конкретной юрисдикции. Технически Монтана: - Не имеет централизованного эмитента (эмиссия — лотерея узлов, ставка фиксирована Указом Генезиса). - Не обещает доходности (инвариант [I-2] — открытый финансовый слой, никакой автоматической доходности). - Не имеет управляющей компании (Совет — коллегиальное управление спекой, не операционный менеджмент актива). Эти свойства снижают риск классификации как ценной бумаги по тесту Howey (США) и аналогам, но не устраняют его на 100%. Конкретная юрисдикция — отдельная работа. **В: Соответствие FATF / AML / MiCA?** О: Глобальный инвариант [I-6] исключает на уровне протокола: - Privacy mixers - Anonymous addresses - Hidden flows - Ring signatures - Stealth addresses Все балансы и переводы публичны ([I-2]). Это сознательное решение для совместимости с регулятором. **В: KYC/AML на уровне протокола?** О: На уровне протокола — нет. KYC/AML делается прикладным слоем (приложение, биржа, обёртка фонда). Это разделение даёт регулятору точку обязательного контроля над платформой, не над децентрализованным протоколом — стандартная модель. --- ## 6. Технические риски **В: Что если конструкция VDF (verifiable delay function) сломается?** О: VDF на SHA-256 — конструкция, опирающаяся на assumption об отсутствии быстрого параллельного алгоритма для SHA-256-цепочки. На 2026 эта assumption проверена академически. Если она будет опровергнута — потребуется хард-форк с новой VDF-конструкцией; вся сеть переходит на новый алгоритм в координированном окне. Сценарий обсчитан в спеке. **В: Что с производительностью?** О: На 2026-05 одно окно сети — порядка одной минуты на commodity-оборудовании (Apple iMac M1, idle, single-thread, калибровка `D₀ = 325 000 000`). Это сознательный темп — Монтана не конкурирует с Solana по транзакциям в секунду. Это сеть **присутствия и нотариата**, не торговая площадка. **В: Сколько транзакций в секунду?** О: На уровне протокола ~10-100 операций в окно (в зависимости от типа). При окне порядка минуты — порядка 0.2-2 TPS. Это **намеренное ограничение** — обеспечивает дешевизну участия (один узел = одно ядро) и совместимость с архитектурой Light-Node-at-Home. Для прикладных сценариев с большим объёмом — слой приложения сворачивает множество операций в одну (батчинг, агрегация подписей). **В: Атаки на сеть из 3 узлов?** О: Сеть из 3 узлов уязвима, это прозрачное ограничение. Закрытие — G3 (≥9 независимых операторов). До закрытия G3 нельзя считать сеть готовой к основной фазе. Все три узла под одним автором — раунд финансирует независимых операторов. --- ## 7. Конкурентный ландшафт **В: Чем Монтана отличается от Algorand (тоже постквантовая)?** О: Algorand использует Falcon (FN-DSA) для пост-квантовых подписей в опциональном режиме; основная подпись — Ed25519 (классическая, уязвима). Монтана — ML-DSA-65 **обязательно с Genesis**, не опционально. Кроме того, у Algorand консенсус Pure PoS на стейке; у Монтаны — лотерея присутствия (вес = длина цепи времени), не стейк. Это **фундаментально другая** экономика. **В: Чем отличается от Cardano (Ouroboros, тоже на формальных методах)?** О: Cardano использует Ed25519, классическую подпись. Когда квантовый компьютер появится — Cardano понадобится миграция. Монтана пост-квантова с Genesis, миграция не нужна. **В: Что если Bitcoin сделает форк с постквантовой подписью?** О: Возможно, и сообщество биткойна обсуждает это. Но: (а) форк биткойна на новую подпись — годы политических переговоров; (б) переход с ECDSA на ML-DSA-65 — это **смена базы безопасности всего объёма UTXO**, риск миграции огромный; (в) даже если форк состоится через 3-5 лет, Монтана к тому моменту имеет 3-5 лет временного приоритета и реальной adoption в нише time-обеспеченного слоя цифровой собственности. --- ## 8. Применение к недвижимости **В: Существует ли уже работающий пример якорения документов недвижимости на Монтане?** О: Нет, это **продуктовая возможность**, не существующий продукт. Якорь как механизм работает (opcode 0x04 в спеке, реализуется в коде). Производственный кейс «документы недвижимости через Якорь» — пилот, который предлагается сделать вместе с инвестором (см. `REAL_ESTATE_USE_CASE.md`). **В: Какая юрисдикция для REIT-оболочки?** О: Рекомендация — **Cyprus AIF (Alternative Investment Fund)** под надзором CySEC, на основе AIFMD (директивы ЕС). Зрелое регулирование, быстрая регистрация (3-6 месяцев), низкие налоги (12.5% корпоративный, 0% withholding на дивиденды LP-non-resident), крипто-friendly. Альтернативы — Гернси ICC, ОАЭ DIFC/ADGM, Сингапур VCC. Полный разбор юрисдикций, регуляторики и налогообложения — `REIT_BLUEPRINT.md` §3.2 и §6. **В: Можно ли запустить REIT-оболочку без первоначального капитала на покупку недвижимости?** О: Да. Bootstrap без капитала на недвижимость — это центральная схема `REIT_BLUEPRINT.md`. Логика: сначала создаётся юридическая оболочка (Cyprus AIF) на bootstrap-budget $400-500K из раунда Монтаны + sponsor capital фонда-партнёра; затем открывается subscription window на 90 дней; обязательства LP (fiat + crypto одновременно) собираются в эскроу до достижения soft cap $5M; **только после** достижения soft cap эскроу releases и оболочка покупает первый объект. Если soft cap не достигнут — все средства возвращаются LP. Никакого риска «купили дорого, продаём дешевле». **В: Как одновременно собирать фиат и криптовалюту?** О: Через двойной интерфейс subscription. Фиат-LP подписывает Subscription Agreement, проходит KYC через юр-фирму, переводит SWIFT в escrow account (Bank of Cyprus / Hellenic). Крипто-LP подписывает идентичный Agreement, проходит KYC через Sumsub / Chainalysis, переводит USDT/USDC/BTC/ETH в multisig escrow (Fireblocks / BitGo). Оба получают долю в одном Pool I; LP-реестр един. Дивиденды распределяются в предпочитаемой расчётной единице каждого LP, с возможностью конверсии fiat ↔ Ɉ раз в квартал по NAV. Подробно — `REIT_BLUEPRINT.md` §3.3 и §5. **В: Если государственный реестр прав не признаёт Монтану — какая ценность?** О: Государственный реестр и Монтана не заменяют друг друга. Монтана — **дополнительный слой**, который: - Доказывает существование документа на момент окна (даже если реестр через 10 лет потеряет данные). - Защищает подпись постквантово (даже если ECDSA подпись государственного реестра окажется уязвима в 2030+). - Прозрачен и проверяем в режиме реального времени. Для **инвестора по недвижимости** это резерв и страховка, не замена государственной регистрации. --- ## 9. Открытые проблемы (прозрачно) | Проблема | Митигация | |---|---| | Bus factor 1 (один архитектор) | Расширение Совета, документация полная, код открыт | | Сеть из 3 узлов одного автора | Закрытие G3 в первые 3-6 месяцев после раунда | | Внешний аудит криптографии не сделан | Закрытие G1 в первые 3-6 месяцев после раунда | | Формальная верификация не закончена | Закрытие G2 в первые 4-8 месяцев после раунда | | Юридическая структура участия не утверждена | Закрытие — на средства раунда, юридическая доля 10% | | Adoption у конечных пользователей нулевой | VPN-продукт `montana.quest/vpn` как стартовая точка; пилот недвижимости как производственный кейс | | Нет ликвидного вторичного рынка Ɉ | Откроется после mainnet | Эти проблемы — **известные**, **прозрачные**, **финансируются раундом**. Это не сюрприз для инвестора при due diligence; это **то, на что собираются деньги**. --- ## 10. Что мы НЕ обещаем - Что Монтана заменит биткойн или эфир. Это другая ниша — слой цифровой собственности и нотариата, не платёжная или смарт-контрактная сеть. - Что доходность инвестора будет ×10 за год. Никакой автоматической доходности нет; рост стоимости доли возможен только после mainnet и adoption. - Что REIT-оболочка готова. Это **возможность**, не существующий продукт. - Что регулятор завтра скажет «да». Регулирование пост-квантовых сетей и токенизации недвижимости — серая зона; работа со структуратором необходима. - Что архитектор всегда прав. Архитектор может ошибаться; ошибки ловит формализованный критик и публичное обсуждение спеки. --- ## 11. Контакт для уточнений ``` Telegram: @junomoneta Тема: "Due Diligence Montana — [имя организации]" ``` Готов отвечать на любые острые вопросы письменно или голосом; код и спека открыты для независимой проверки. --- *Цифровая собственность защищена не маркетингом, а математикой.* *Ɉ*