montana/Venera Montana/_audit/16_pravila_torgovli_spot.md

# 16. Правила торговли SPOT (matching engine)

**Источник:** ЗАО «Уайт Бёрд»
**Утверждено:** Протокол № 050525 от 05.05.2025
**Размер:** 517 КБ, 18 стр., 12 глав, 85 пунктов
**Юр.основание:** Декрет № 8 + акты ПВТ

## Что это
Детальное operational описание спот-торговли на платформе Whitebird. От регистрации участника до depository reports.

## Структура (12 глав)
| Глава | Содержание |
|---|---|
| 1 | Общие положения |
| 2 | Получение и лишение статуса участника торгов (+ appropriateness test) |
| 3 | Порядок торгов (ордера) |
| 4 | Приостановление / возобновление / прекращение торгов |
| 5 | Технические сбои |
| 6 | Обязательства участников |
| 7 | Учёт выплат и доходов |
| 8 | Перечисление на банковские счета / кошельки |
| 9 | Банкротство клиента |
| 10 | Обеспечение ликвидности оператором |
| 11 | Автоматическая торговля (роботы / EAs) |
| 12 | Депонирование отчётов |

## Ключевые operational элементы

### Order types (8 типов — полный набор)
1. **Market Buy / Market Sell** — по лучшей цене сейчас
2. **Limit Buy / Limit Sell** — по заданной цене или лучше
3. **Stop Buy / Stop Sell** — триггер на цене (стоп-лосс / тейк-профит)
4. **Buy Stop Limit / Sell Stop Limit** — двухкомпонентный stop+limit
5. **Iceberg (скрытый ордер)** — разбивается на мелкие, не виден в стакане

Это уровень **MetaTrader 5 / cTrader / Interactive Brokers**. Не ниже Binance/Coinbase Pro.

### Appropriateness test для граждан РБ (п. 11)
**Перед допуском к торгам РБ-граждане проходят опросник (тест) на знание криптовалют.** Если не сдают — Whitebird отказывает в доступе.

Это **MiFID II appropriateness test**. РБ применяет его жёстче EU (где это требуется только для complex products).

Тестовые материалы хранятся 5 лет.

### Запрет manipulation (п. 19)
Whitebird **обязан предотвращать**:
- Insider trading с инсайдерской информацией
- Manipulation cen на токены

Это обязательство платформы по surveillance. В EU это требует MMR / MiFID II compliance.

### No "last look" practice (п. 29)
**«Не допускается применение практики "last look"»** — задержка исполнения после получения ордера для отбраковки невыгодных трейдов.

Это очень важная клиентская защита. Last look distorted FX market в течение 2010-х. Whitebird явно его запрещает.

### Asset segregation (Глава 7-8)
- **Раздельный аналитический учёт каждого клиента** — индивидуальный регистр
- **Самостоятельные регистры активов компании и клиентов** — невозможно использовать средства клиентов в proprietary trading
- Раздельный bookkeeping для аудита

### Liquidity provision (Глава 10)
Whitebird **может торговать против клиентов** для:
- Получения ликвидности от внешних провайдеров
- Не более **50 %** токенов любого участника (cap)
- Только с согласия клиента
- Контрагент = лицензированный LP в своей юрисдикции
- Whitebird статус приравнивается к статусу участника торгов

### Automated trading (Глава 11)
**Поддержка торговых роботов / EAs.** Whitebird предоставляет сервисы для алготрейдинга. Конкретные условия на сайте.

Это серьёзный feature — Binance тоже только недавно открыл нормальные API для алго.

### Daily depository reports (Глава 12, п. 81-85)
- Каждый день до **24:00** компания составляет отчёт по каждому участнику
- На следующий день до **12:00** передаёт депоненту (А1 цифровые сервисы из #07)
- Хранение **5 лет**
- Anti-tampering measures обязательны
- ПВТ может запросить — бесплатно, в 3 дня
- Клиент получает свой отчёт бесплатно, 5 лет история

## Моё мнение
**Самый профессионально написанный operational документ в стеке Whitebird.** Уровень детализации = крупная биржа (Binance, Kraken). Это **полный matching engine specification**:

### Сильные стороны
1. **8 order types** — полный набор для retail + algo
2. **Appropriateness test** — клиентская защита, не часто встречается
3. **No last look** — честная биржа
4. **Asset segregation** — раздельный учёт денег клиентов и компании
5. **50% cap на market making** — ограничение proprietary
6. **Algo trading support** — открытость к продвинутым users
7. **Daily depository** — anti-fraud механизм

### Слабости
1. **Iceberg ордера могут манипулироваться** биржей — нет защиты от front-running
2. **No mention of:**
   - **Co-location** — серверы Whitebird доступны для HFT clients?
   - **Maker-taker fees** — конкретные ставки только на сайте
   - **TIF (time in force)** — GTC, IOC, FOK, GTD
   - **Iceberg minimum** — какая часть видна в стакане?
   - **Tick size, lot size** — granularity
   - **Trading session hours** — 24/7 или режимы?
3. **Whitebird решает о приостановке торгов в одностороннем порядке** — нет circuit breakers с явными порогами
4. **Bug fixes откатываются автоматически** — клиент не может оспорить
5. **Personal messages становятся доступны компании автоматически** (п. 57) — privacy concern

## Что нужно команде Монтаны для копирования 1:1

### Skeleton операционного документа Монтаны
**Тот же 12-главный формат**, но с уровнями строгости:

```
Глава 1: Общие положения
Глава 2: Регистрация и допуск к торгам
  - KYC уровни (Tier 1/2/3)
  - Appropriateness test (как у Whitebird)
  - Knowledge quiz для leverage trading
Глава 3: Order types (расширенный список):
  - Market, Limit, Stop, Stop-Limit, Iceberg
  - TWAP, VWAP (алгоритмические — для professional)
  - Trailing stop, OCO (One-Cancels-Other)
  - Post-only, FOK, IOC, GTC, GTD
Глава 4: Suspensions с явными circuit breakers:
  - Auto-pause при ±10% за 5 минут (volatility halt)
  - Auto-pause при system load > 90 %
  - Регуляторный halt при гос.запросе
Глава 5: Технические сбои — с компенсацией клиенту при доказанной вине
Глава 6: Обязательства участников (KYC, AML, no manipulation)
Глава 7: Asset segregation + Proof of Reserves
Глава 8: Withdrawals & deposits — SLA, comissions
Глава 9: Банкротство клиента
Глава 10: Liquidity provision (с прозрачным disclosure proprietary)
Глава 11: API & algo trading — отдельный document для API spec
Глава 12: Depository reports (daily + Merkle root в TimeChain)
Глава 13 (НОВАЯ): Market surveillance — detection wash trading, layering, spoofing
```

### Matching Engine — технические требования
1. **Performance:**
   - Latency p99 < 10 ms (Whitebird unknown, likely 50-500 ms)
   - Throughput 100k+ orders/sec per pair
2. **Архитектура:**
   - In-memory orderbook (RAM)
   - WAL (write-ahead log) для persistence
   - Sharding по trading pairs
   - Master-replica для high availability
3. **Order matching algorithm:**
   - Price-time priority (FIFO)
   - Pro-rata (для определённых pairs / opt-in)
   - Iceberg revealing rules
4. **Audit trail:**
   - Каждый ордер: timestamp с наносекундной точностью
   - Кто, когда, что, по какой цене
   - Immutable log → blockchain anchor (наша TimeChain)
5. **Market surveillance:**
   - Auto-detect wash trading (clients trading против себя)
   - Layering / spoofing detection
   - Insider trading patterns
   - Сигналы compliance officer для review

### Appropriateness Test — копировать
**Whitebird применил для РБ-граждан, Монтана должна применить для ВСЕХ клиентов** (включая EU/US/Asia):

```
Standard quiz (10 questions):
1. Что такое волатильность?
2. Может ли я потерять все вложенные средства?
3. Понимаю ли разницу между market и limit order?
4. Что такое спред?
5. ... (10 вопросов основ)

Leverage quiz (дополнительно для маржи):
1. Что такое плечо?
2. Как работает margin call?
3. Что такое liquidation price?
4. Как работает funding rate?
5. ...

Passing score: 7/10. Если меньше → клиент остаётся в Tier 1 (only basic spot).
```

### Daily depository — расширить
Whitebird: data → А1 Digital Services
Монтана: data → **multi-target**:
- **External depositary** (как Whitebird)
- **Public blockchain anchor** — daily Merkle root в нашу TimeChain
- **IPFS / Arweave archive** — immutable storage
- **Public dashboard** — Proof of Reserves

### Что НЕ копировать
1. **Privacy violation in п. 57** — Whitebird автоматически читает personal messages клиентов. Это нарушает GDPR / EU privacy laws. Монтана должна иметь явное согласие или не читать.
2. **Single-sided dispute resolution** — Whitebird решает все споры в свою пользу. Монтана должна иметь external arbitrator option.
3. **Unrestricted unilateral changes** — Whitebird может менять правила в любой момент. Монтана — 14 days notice minimum + opt-out для клиентов.

## Ссылки внутри Whitebird-стека
- → #06 (Положение о вознаграждении — комиссии за SPOT)
- → #15 (Общие условия — overlay этих правил)
- → #19 (Правила leverage — следующая ступень)
- → #07 (Депонент отчётов — A1 Digital)